VPB (Mua – Giá mục tiêu: 21.500 VNĐ): Tăng trưởng tín dụng và thu hồi nợ xấu thúc đẩy lợi nhuận

VPB báo lãi ấn tượng quý 1/2025, triển vọng tăng trưởng khả quan

Kết quả kinh doanh quý 1/2025 của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank – VPB) ghi nhận lợi nhuận trước thuế đạt 5.015 tỷ đồng, tăng mạnh +19,9% so với cùng kỳ, nhờ tín dụng tăng trưởng vượt trội so với toàn ngành và biên lãi ròng (NIM) duy trì ở mức cao, trong bối cảnh mặt bằng NIM toàn ngành đang suy giảm.

Tuy nhiên, tỷ lệ nợ xấu của VPB tăng lên 4,74%, cao hơn 55 điểm cơ bản so với quý trước. Đồng thời, tỷ lệ bao phủ nợ xấu giảm mạnh xuống còn 47,4%, thấp hơn 17 điểm phần trăm so với quý trước, phản ánh áp lực chất lượng tài sản trong ngắn hạn.

Triển vọng VPB được đánh giá khả quan trong thời gian tới

Chúng tôi đánh giá triển vọng của VPB trong thời gian tới là khả quan, nhờ loạt yếu tố hỗ trợ rõ rệt:

🔹 Tín dụng dự kiến duy trì tăng trưởng trên 20%, nhờ các lợi thế sau tiếp nhận GPBank cùng với sự phục hồi rõ nét của thị trường bất động sản và nền kinh tế.

🔹 Chất lượng tài sản được kỳ vọng cải thiện dần, nhờ hiệu lực của luật hóa Nghị quyết 42 và quá trình tái cấu trúc FE Credit đang bắt đầu cho thấy hiệu quả.

🔹 NIM dự kiến chịu áp lực trong ngắn hạn, song sẽ dần hồi phục nhẹ vào nửa cuối năm 2025, cùng với xu hướng lãi suất điều chỉnh và sự ổn định của môi trường vĩ mô.