Đa dạng hóa giải pháp “hút” vốn: Toàn cảnh thị trường tiền tệ tuần 3 tháng 6/2025

Thông qua các hình thức gửi tiền linh hoạt về kỳ hạn và lãi suất, ngân hàng có thể thu hút lượng vốn lớn, từ đó cải thiện thanh khoản, tối ưu chi phí vốn và nâng cao năng lực cạnh tranh. Các ngân hàng huy động được nguồn vốn dồi dào, bền vững với chi phí hợp lý sẽ có lợi thế.

 

 

ĐIỂM TIN KINH TẾ – TÀI CHÍNH

1. Tin Quốc tế

Mỹ ghi nhận nhiều thông tin kinh tế quan trọng

Nước Mỹ ghi nhận nhiều thông tin kinh tế quan trọng. Đầu tiên, về lạm phát, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) toàn phần và CPI lõi tại Mỹ cùng tăng 0.1% so với tháng trước trong tháng 5, sau khi cùng tăng 0.2% ở tháng trước đó. So với cùng kỳ năm 2024, CPI toàn phần và CPI lõi lần lượt tăng 2.4% và 2.8% so với cùng kỳ trong tháng vừa qua, không biến động nhiều so với mức tăng 2.3% và 2.8% của tháng 4.

 

Tiếp theo, chỉ số giá sản xuất (PPI) toàn phần và PPI lõi tại nước này cùng tăng 0.1% so với tháng trước trong tháng 5, sau khi cùng giảm 0.2% ở tháng 4. So với cùng kỳ năm 2024, PPI toàn phần và PPI lõi tháng 5 lần lượt tăng 2.5% và 3.4%, có sự thay đổi so với mức tăng 2.9% và 3.4% của tháng trước đó.

 

Về thị trường lao động, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tại Mỹ tuần kết thúc ngày 7/6 ở mức 248 nghìn đơn, đi ngang so với tuần trước đó và trái với dự báo giảm nhẹ xuống còn 242 nghìn. Số đơn bình quân 4 tuần gần nhất là 240.5 nghìn, tăng 5 nghìn đơn so với 4 tuần liền trước.

 

Trong tuần này, thị trường chờ đợi cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày 17-18/6. Thị trường dự báo Fed sẽ không thay đổi lãi suất chính sách trong cuộc họp lần này.

 

 

Nhiều ngân hàng trung ương trên thế giới cũng họp trong tuần này

Tuần này, sẽ diễn ra hàng loạt các cuộc họp của các cuộc họp của ngân hàng trung ương đã được lên lịch tại Thụy Điển, Thụy Sĩ, Na Uy và Vương quốc Anh.  Riksbank của Thụy Điển sẽ bắt đầu họp vào thứ Ba (17/6), và thị trường đặt cược vào việc họ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản. Ngân hàng Norges và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) cùng diễn ra cuộc họp ngày 19/6 và lần lượt được thị trường dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất và sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, thậm chí là 50 điểm cơ bản. Bởi lạm phát của Thụy Sĩ đã chuyển sang mức âm vào tháng 5.

 

Trong khi đó, dữ liệu việc làm yếu kém của Vương quốc Anh đã làm dấy lên triển vọng Ngân hàng Anh (BoE) sẽ cắt giảm thêm lãi suất trong tất cả các cuộc họp còn lại của năm 2025, nhưng thị trường vẫn kỳ vọng BoE sẽ không có thay đổi lãi suất trong cuộc họp ngày 19/6.

 

 

2. Tin Trong nước

Nhu cầu USD trong nước tăng mạnh

Chỉ số USD Index tính tới đầu tuần này chỉ còn xoay quanh 99 điểm, giảm hơn 10% so với đầu năm. Mặc dù vậy, trong nước, giá USD bán ra tại các ngân hàng thương mại vẫn tăng 2.6 – 3% so với đầu năm. Tuần qua, tỷ giá trung tâm thậm chí đã thiết lập đỉnh mới, lần đầu tiên vượt 25,000 VND/USD. Trên thị trường, giá USD bán ra tại các ngân hàng thương mại cũng liên tục bám sát trần. Dù giảm giá trên thế giới, song USD vẫn là đồng tiền chính trong thanh toán quốc tế, giữ vững sức mạnh trên thị trường tài chính quốc tế, nhất là khi các nền kinh tế lớn khác đang tăng trưởng chậm lại. Đặc biệt, trong bối cảnh kinh tế thế giới đầy rủi ro, bất ổn, USD vẫn được coi là đồng tiền trú ẩn an toàn, nhu cầu găm giữ tài sản với USD gia tăng. Đây là lý do khiến tỷ giá VND/USD tiếp tục tăng, dù USD hạ nhiệt trên thế giới. Một nguyên nhân nữa khiến căng thẳng tỷ giá trong nước không giảm là cầu ngoại tệ trả nợ trong nước đang tăng mạnh.

 

Từ đầu năm đến cuối tháng 5/2025, lượng chào mua ngoại tệ của Kho bạc Nhà nước bằng 86% lượng mua của cả năm 2024. Nhiều khả năng, trong nửa cuối năm nay, Kho bạc Nhà nước sẽ tiếp tục mua ngoại tệ để trả nợ Chính phủ.

 

 

Đa dạng hóa giải pháp “hút” vốn

Dù mặt bằng lãi suất huy động có xu hướng giảm từ cuối tháng 2/2025 song dòng tiền từ dân cư vào hệ thống ngân hàng vẫn ghi nhận tăng. Báo cáo tài chính trong quý I/2025 của các ngân hàng cũng cho thấy nhiều tổ chức tín dụng ghi nhận mức tăng trưởng cao về vốn huy động, như VPBank ghi nhận tổng số dư tiền gửi tăng tới 13.7% so với cuối năm 2024. Nhóm các ngân hàng thương mại nhà nước vẫn giữ vị thế TOP đầu: BIDV tiếp tục giữ vững vị thế dẫn đầu với hơn 1.9 triệu tỷ đồng tiền gửi, tăng 1.22% so với cuối năm trước. VietinBank và Vietcombank theo sau với quy mô lần lượt là hơn 1.6 triệu tỷ và hơn 1.5 triệu tỷ đồng. Theo các chuyên gia, việc tiền gửi vẫn tiếp tục tăng bởi không ít người dân vẫn giữ thói quen gửi tiền vừa để tích luỹ, dự phòng, vừa để hưởng lãi mà vẫn đảm bảo an toàn hơn các kênh đầu tư khác. Cùng với đó việc điều hành chính sách tiền tệ hợp lý của NHNN trong suốt thời gian qua đã duy trì sự ổn định về giá trị của VND, gia tăng niềm tin của người dân vào hệ thống ngân hàng. Thông qua các hình thức gửi tiền linh hoạt về kỳ hạn và lãi suất, ngân hàng có thể thu hút lượng vốn lớn, từ đó cải thiện thanh khoản, tối ưu chi phí vốn và nâng cao năng lực cạnh tranh. Ngân hàng nào huy động được nguồn vốn dồi dào, bền vững với chi phí hợp lý sẽ có lợi thế.

 

 

THỊ TRƯỜNG TRONG NƯỚC

1. Thị trường tiền tệ liên ngân hàng

Lãi suất VND

Lãi suất VND liên ngân hàng các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống tăng mạnh ở tất cả các kỳ hạn. Chốt ngày 13/6, lãi suất VND liên ngân hàng giao dịch ở mức: qua đêm 3.70% (+0.90%); 1 tuần 4.00% (+0.74%); 2 tuần 4.15% (+0.51%); 1 tháng 4.30% (+0.26%).

 

Thời hạn	Kết tuần 5 tháng 5 (30/05/25)	Kết tuần 1 tháng 6 (06/06/25)	Kết tuần 2 tháng 6 (13/06/25)	Biến động
Qua đêm	3.08	2.80	3.70	+0.90
1 tuần	3.88	3.26	4.00	+0.74
2 tuần	4.12	3.64	4.15	+0.51
1 tháng	4.36	4.04	4.30	+0.26

 

Bảng: Lãi suất bình quân thị trường liên ngân hàng

Nguồn: Website Ngân hàng Nhà Nước

 

Lãi suất USD

Biến động nhẹ ở tất cả các kỳ hạn trong tuần qua. Phiên 13/6, lãi suất USD liên ngân hàng giao dịch tại: qua đêm 4.29% (-0.01%); 1 tuần 4.36% (không thay đổi); 2 tuần 4.43% (+0.03%) và 1 tháng 4.46% (+0.03%).

 

Dự báo thị trường tiền tệ

• Hiện nay, dù chỉ số USD Index giảm, song áp lực với tỷ giá lại đến từ nội tại (nguy cơ dòng tiền dịch chuyển ra, chênh lệch lãi suất, nhu cầu trả nợ nước ngoài tăng…) khiến NHNN khó khăn trong hạ nhiệt tỷ giá, giảm lãi suất. Chưa kể, rủi ro chính sách thuế quan vẫn hiện hữu, khiến xuất khẩu và thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) thời gian tới thêm khó đoán.

 

 

2. Thị trường Trái phiếu chính phủ 

Trên thị trường sơ cấp

Ngày 11/6, Kho bạc Nhà nước đấu thầu thành công 4,000 tỷ đồng/10,000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ gọi thầu, tỷ lệ trúng thầu chỉ đạt 40%. Trong đó, kỳ hạn 5 năm huy động được toàn bộ 500 tỷ đồng gọi thầu, 10 năm huy động được 3,000 tỷ đồng/7,000 tỷ đồng gọi thầu và kỳ hạn 15 năm huy động được 500 tỷ đồng/2,000 tỷ đồng gọi thầu. Kỳ hạn 30 năm gọi thầu 500 tỷ đồng, tuy nhiên, không có khối lượng trúng thầu. Lãi suất trúng thầu ở kỳ hạn 5 năm là 2.49% (+0.03%); 10 năm là 3.12% (+0.02%); 15 năm là 3.25% (+0.10%) so với phiên đấu thầu trước.

 

Trên thị trường thứ cấp

Giá trị giao dịch Outright và Repos đạt trung bình 10,672 tỷ đồng/phiên, giảm mạnh so với mức 18,601 tỷ đồng/phiên của tuần trước đó. Lợi suất trái phiếu chính phủ trong tuần qua tiếp tục tăng ở tất cả các kỳ hạn. Chốt phiên 06/06, lợi suất trái phiếu chính phủ giao dịch quanh 1 năm 2.13% (+0.02%); 2 năm 2.18% (+0.02%); 3 năm 2.24% (+0.01%); 5 năm 2.52% (+0.04%); 7 năm 2.86% (+0.06%); 10 năm 3.15% (+0.04%); 15 năm 3.26% (+0.02%); 30 năm 3.44% (+0.02%). so với phiên cuối tuần trước.

 

Kỳ hạn	Lãi suất trúng thầu TPCP ngày 11/6 (KBNN)
5 năm	2.49% (+0.03%)
10 năm	3.12% (+0.02%)
15 năm	3.25% (+0.10%)

 

Kỳ hạn	Khối lượng gọi thầu KBNN ngày 18/6 (tỷ VND)
7 năm	500
10 năm	7,000
15 năm	2,000
30 năm	500

 

Bảng: Kết quả trúng thầu và khối lượng gọi thầu trên thị trường sơ cấp

 

 

Dự báo thị trường TPCP

• Thị trường sơ cấp: Tuần qua, tỷ lệ trúng thầu trên thị trường sơ cấp duy trì mức thấp, với lãi suất trúng thầu tăng ở tất cả các kỳ hạn.
• Thị trường thứ cấp: Giá trị giao dịch trên thị trường thứ cấp giảm mạnh so với tuần trước đó, đi kèm với mức lợi suất tiếp tục xu hướng tăng.
• Lãi suất TPCP có thể tiếp tục tăng trong thời gian tới trong bối cảnh Chính phủ thúc đẩy mạnh đầu tư công

 

 

3. Thị trường mở

Thị trường mở tuần từ 9-13/6, ở kênh cầm cố, NHNN chào thầu 85.000 tỷ đồng với các kỳ hạn 7 ngày, 14 ngày, 35 ngày và 91 ngày, lãi suất đều giữ ở mức 4.0%. Có 10,205.64 tỷ đồng trúng thầu ở cả 4 kỳ hạn; có 8,768.98 tỷ đồng đáo hạn trong tuần qua trên kênh cầm cố.

 

NHNN tiếp tục không chào thầu tín phiếu NHNN.

 

Như vậy, NHNN bơm ròng 1,436,66 tỷ đồng ra thị trường trong tuần qua qua kênh thị trường mở. Có 36,369.11 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố.

 

 

4. Thị trường ngoại hối

Trong tuần qua, tỷ giá có xu hướng giảm.

• Tỷ giá trung tâm được NHNN điều chỉnh chủ yếu theo xu hướng giảm. Chốt ngày 13/6, tỷ giá trung tâm được niêm yết ở mức 24,975 VND/USD, giảm 17 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.
• Tỷ giá VND/USD liên ngân hàng biến động tăng – giảm đan xen. Kết thúc phiên 13/6, tỷ giá liên ngân hàng đóng cửa tại 26,070, tăng 20 đồng so với phiên cuối tuần trước đó.
• Tỷ giá VND/USD trên thị trường tự do ít biến động. Chốt 13/6, tỷ giá tự do tăng 55 đồng so với phiên cuối tuần trước đó ở cả hai chiều mua vào và bán ra, giao dịch tại 26,280 VND/USD và 26,380 VND/USD.

 

	Tỷ giá ngày 09/06/2025		Tỷ giá ngày 16/06/2025
Ngoại tệ	Mua	Bán	Mua	Bán	Biến động
USD	23,793	26,191	23,777	26,173	-18
EUR	27,068	29,917	27,398	30,282	+365
JPY	164	181	166	183	+2
GBP	32,146	35,530	32,173	35,559	+29
CHF	28,878	31,918	29,395	32,489	+571
AUD	15,446	17,071	15,349	16,964	-107
CAD	17,345	19,171	17,397	19,228	+57

 

 

Bảng: Tỷ giá giao dịch tham khảo tại Sở giao dịch NHNN

Nguồn: Website NHNN

 

Dự báo thị trường ngoại hối

• Về dài hạn, USD sẽ tiếp tục yếu đi. Tuy nhiên, tại Việt Nam, ngân hàng Nhà nước vẫn đang ở vị thế cực kỳ khó khi một mặt giữ ổn định kinh tế vĩ mô, mặt khác phải giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, do đó tỷ giá khó có thể giảm sâu, ngược lại, có thể sẽ tăng nhẹ trong ngắn hạn.

 

 

Quyền miễn trừ trách nhiệm

Tất cả những thông tin nêu trong báo cáo phân tích đều đã được thu thập, đánh giá với mức cẩn trọng tối đa có thể. Tuy nhiên. do các nguyên nhân chủ quan và khách quan từ các nguồn thông tin công bố. nhóm thực hiện báo cáo là Phòng Nguồn vốn và Đầu tư – Công ty Cổ phần Chứng khoán An Bình – không đảm bảo về tính xác thực của các thông tin được đề cập trong báo cáo phân tích cũng như không có nghĩa vụ phải cập nhật những thông tin trong báo cáo sau thời điểm báo cáo này được phát hành.