TCB (Khả quan – Giá mục tiêu: 36.800 VNĐ): Hoàn thiện chuỗi giá trị sản phẩm tài chính

TCB ghi nhận LNTT giảm nhẹ quý 1/2025, triển vọng trung hạn vẫn khả quan

Kết quả kinh doanh quý 1/2025 của Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (TCB) ghi nhận sự đi lùi nhẹ, với lợi nhuận trước thuế đạt 7.236 tỷ đồng, giảm -7,2% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ thu nhập lãi thuần sụt giảm và hoạt động dịch vụ suy yếu.

Về chất lượng tài sản, tỷ lệ nợ xấu của TCB tăng nhẹ lên 1,17% (tăng 5 điểm cơ bản so với quý trước và 4 điểm cơ bản so với cùng kỳ). Tỷ lệ bao phủ nợ xấu cũng giảm nhẹ còn 111,6%, thấp hơn 2,3 điểm phần trăm so với quý trước nhưng vẫn cao hơn 5,5 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Triển vọng của TCB trong thời gian tới được đánh giá là khả quan

Dù kết quả quý 1 đi lùi nhẹ, chúng tôi vẫn đánh giá triển vọng TCB trong thời gian tới là khả quan, dựa trên các yếu tố hỗ trợ sau:

🔹 Tăng trưởng tín dụng tích cực, nhờ sự phục hồi của thị trường bán lẻ và bất động sản, hai mảng chiến lược của TCB.

🔹 NIM tiếp tục chịu áp lực ngắn hạn do mặt bằng lãi suất, nhưng dự kiến sẽ hồi phục nhẹ vào cuối năm, tạo nền tảng cho thu nhập lãi thuần cải thiện.

🔹 Thu nhập ngoài lãi được kỳ vọng khả quan, với động lực đến từ:

• Việc thành lập và mua lại công ty bảo hiểm, hỗ trợ hồi phục doanh thu bancassurance
• Mảng tư vấn phát hành khởi sắc
• Tăng cường thu hồi và xử lý nợ xấu

🔹 TCBS tiếp tục duy trì Top 3 thị phần môi giới HOSE, nhờ chiến lược phí cạnh tranh và năng lực công nghệ cao, đóng góp ổn định vào nguồn thu ngoài lãi cho TCB.