Báo cáo cổ phiếu QTP (KHẢ QUAN – Giá mục tiêu: 14.000 đ/cp): Lợi nhuận 2025 lên cao nhất 5 năm nhờ doanh thu từ tỷ giá

Xem chi tiết tại QTP_260203_Note

• Lũy kế năm 2025, DTT của QTP đạt 10.786 tỷ đồng (-9,4% svck), LNG đạt 1.526 tỷ đồng (+85,2% svck), biên LNG đạt 14,1% (+7,2 điểm % svck). LNST năm 2025 của QTP đạt 1.051 tỷ đồng (+69,8% svck), hoàn thành 228,5% kế hoạch LNST năm 2025. Đây là mức lãi cao nhất của QTP trong vòng 5 năm qua nhưng chủ yếu là nhờ khoản thu nhập bất thường.
• Tình hình tài chính lành mạnh với lượng tiền tăng mạnh trong khi dư nợ vay giảm mạnh, QTP đã tất toán hết nợ vay.
• Triển vọng lợi nhuận năm 2026 của QTP được hỗ trợ từ nhu cầu điện được dự báo tăng xuất phát từ động lực tăng trưởng kinh tế.
• Giá than vẫn đang trên đà giảm. Chúng tôi cho rằng giá than thời gian tới sẽ vẫn tiếp tục ở mức thấp, giúp cải thiện lợi nhuận cho DN nhiệt điện nói chung và QTP nói riêng. Tuy nhiên, giá than trong nước đang chưa phản ánh đúng theo biến động giá than thế giới do cơ chế điều tiết và độ trễ trong điều chỉnh giá bán của các đơn vị cung cấp than, qua đó làm giảm bớt mức độ hưởng lợi của QTP và các DN điện than.
• Tiết giảm chi phí hỗ trợ lợi nhuận. Sau quá trình đại tu vào cuối năm 2022, hiệu suất hoạt động của các tổ máy của QTP đã cải thiện hơn khi suất hao nhiệt của than, suất tiêu hao dầu FO & điện được sử dụng để bảo dưỡng, sửa chữa và phát điện đã giảm dần.
• Tất toán hết nợ vay, làm giảm chi phí tài chính, từ đó hỗ trợ lợi nhuận trong ngắn hạn. Tuy nhiên, trong thời gian tới, chúng tôi cho rằng nợ vay có thể sẽ gia tăng do nhu cầu vốn cho các dự án đầu tư, nâng cấp và cải tạo nhà máy nhằm đáp ứng các yêu cầu kỹ thuật và môi trường mới.

ABS Research cung cấp trọn bộ tài liệu hỗ trợ đầu tư, bao gồm báo cáo cổ phiếu, báo cáo triển vọng ngành, khuyến nghị đầu tư, bản tin thị trường định kỳ,…được nghiên cứu và phân tích toàn diện và chuyên sâu, cập nhật tức thời và thường xuyên. Xem thêm bộ tài liệu đầu tư này tại đây.

Hotline: 1900 5454 96

Email: cskh@abs.vn